桑生平日少言语、自持重，借寓沂洲小舍。狐女莲香爱慕他一表人才，夜间前来与他交往，两人情意甚密。鬼女李氏也恋桑生，每当莲香不到时便乘虚与之亲热。桑生被李氏的阴气所侵，人渐疲弱。莲香发现后正言婉劝，并施以医药救治了桑生。李氏借尸还魂与桑生成亲，莲香和李氏情同姐妹。